2023-04-04 • 已更新

拉美各国持续面临危机。2019年阿根廷还会经历什么？

拉丁美洲的货币，特别是阿根廷比索，眼下变得相当不稳定，只要是一直关注着市场的交易商，就能明确观察到种种剧烈波动。目前，阿根廷比索已经历了好几次的巨幅涨跌震荡 - 这种振幅哪怕是对于高波动性货币来说也过于巨大。是什么导致了这种过山车状况？

拉美经济特点：背景

按照大部分经济学家及专家的观点来说，造成通胀以及货币贬值的根本原因都是政治。上世纪90年代的津巴布韦危机，以及本世纪10年代的委内瑞拉危机，甚至1929年的华尔街大崩盘 - 全部都有着明显的政治因素。

拉美各国经常会受重大通胀的影响。为什么？经济学家安德烈·A·霍夫曼（André A. Hofman）归纳了几项理由。他认为国家的历史发展是当今发展的关键因素之一。因此，拉丁美洲目前状况的两项关键原因可能是：

绝大多数拉美国家的经济都依赖于单一一项主要出口产品，其通常都为自然资源或农产品诸如咖啡、玉米、白银、等等。
纵观历史，拉美各国并没有严格且明确的经济策略，并且基本都是在依顺环境条件工作。此外，通常，这些环境条件又牵扯到对国外投资及政治影响的依赖问题。

拉美各国的主要出口产品有粮食、咖啡、谷物、动物性肉类、矿物燃料，等等。出口产品中占绝对大百分比的依然是农产品：阿根廷为52%以上，哥伦比亚约39% (按OEC信息) 。因此，造成严重经济损失的原因最简单的可能为干旱、洪水、大降雨…… 换句话说，农作物欠收就能对经济造成严重打击。

尽管这些国家都已独立，不会再被视为殖民地，但拉美各国的经济对于外国投资的依赖依然极其紧密。比如，美国是墨西哥海外直接投资的主要来源国：2018年，美国为该国贡献了123亿美元，占其全部经济流入量的39%。投资额下滑或哪怕只是存在此种可能性，都会严重影响到该国货币的稳定性。

2019年8-9月间的阿根廷：发生了什么？

在2019年8月12日，阿根廷比索在几小时内下跌了30%。达到了65比索兑1美元的历史最低。MERVAL指数，布宜诺斯艾利斯证券交易所的最重要指数，下跌了31%。政府债券也未能逃过此劫。由此，该国货币、股票、以及债券 - 19年来第一次，所有这一切都同时崩盘。

对此首先能想到的最合理的解释就是政治原因。但事实上，这是由一系列的极其不愉快的事件导致的。如果这些事件只发生了一到两起，比索并不会遭此窘境。但它们全都发生了，严重的经济危机也就随之而来。

让我们来梳理下这些可能的原因。首先，正如预料，是政治原因。在8月11日，进行了2019年10月大选之前的初选。结果出现了出乎意料的转变。现任总理毛里西奥·马克里支持率仅为32%，而由前总统克里斯蒂娜·费尔南德斯·德基什内尔支持的阿尔贝托·费尔南德斯则获得了47%的选票。

尽管按照阿根廷的大选机制，初选不会对最终大选结果产生太大影响，但该事件依然显示出了马克里当前面临的形势有多严峻。而这又对投资商、尤其是那些对于基什内尔政权以及在2014年因克里斯蒂娜·基什内尔执政而导致的违约事件仍记忆深刻的投资商们，敲响了警钟。

因此，该次初选让投资商们产生了这样的情绪：该国未来前景不明。由此，不确定 - 不投资。

同时，该国还处于粮食危机之中。2018年是半个世纪以来最严重的干旱年 - 由于阿根廷最主要的出口商品为粮食与农作物，干旱对其本国经济造成了可怕的打击。尽管农民们预测今年收成会好许多，但严重的干旱已经造成了阿根廷农产品出口的削减，并推高了阿根廷的经常账户赤字。因此，另一个因素就是低作物产量 - 低出口。

另一项比索无法稳定下来的原因则无论如何应归结为马克里在初选失败后发表的声明。他宣布了重新协商国家的已拖欠债务、包括那些与IMF相关债务的计划。并且，他还采取了其它严厉措施来遏制该国不断升级的金融危机，然而似乎失败了。比索再次下跌近四分之一。

阿根廷已拖欠IMF560亿美元，并且马克里请求再增加54亿美元以应对投资所需。而尽管IMF认同“会继续在此充满挑战的时期与阿根廷并肩而战”，但能否成功令人怀疑。马克里还是做了他曾希望极力避免的事情 - 向IMF寻求更多财政援助。事实证明，如他这样的商人本应带领阿根廷脱离违约状态，但从技术层面来说，他却依然令违约发生了。阿根廷民众在初选中表现出对他的不支持，究其原因便是大众本希望他能克服此危机。因此，第三项因素是对政治人物期望的落空。

接下来有何预期？

阿根廷前总统，克里斯蒂娜·费尔南德斯·基什内尔，在严重危机与2014年造成的违约中下台。她是她的丈夫内斯托尔·基什内尔的继任者。在这对夫妇统治期间，阿根廷的通胀率达到了顶峰，腐败程度则令拉美各国都无法忍受。对于她的回归，投资商们绝不会感到舒心。

由毛里西奥·马克里这样的商人进行的经济改革吸引了IMF以外的投资商，但不幸的是并没有吸引到他的民众。这些改变既没能提高阿根廷人民的生活质量，也没能加快经济发展的步伐。因此也导致了如今的现状，曾在给国家造成违约之后下台的克里斯蒂娜·基什内尔现作为阿尔贝托·费尔南德斯的副总统，获得了比马克里更高的支持率。

主流的经济学家预测均为阿根廷比索将进一步走低，这类预测十分不乐观。最大的可能是，反对党候选人无法得到必要的投资商支持，国家债务会维持在一个令人不安的水准上。